سرمایه گذاران Stablecoin ممکن است به دلیل زنگ خطری باشند


دوازده سال پیش ، در بحران مالی سال 2008 ، به ذهنم رسید که بهترین راه برای ایمن سازی یک سیستم مالی در میان نوآوری های وحشی ، این است که سرمایه گذاران و نهادهای نظارتی به طور مرتب و کوچک “از خواب بیدار” رنج ببرند. این حوادث ، مانند فرنی در داستان گلدیلک ، فقط به اندازه کافی “داغ” است که باعث درد شود ، اما نه آنقدر سوزان که باعث سوختگی دائمی شود.

متأسفانه ، این اتفاق قبل از این بحران رخ نداد. یا نه به حدی که بتواند سرخوشی و رضایت سرمایه گذاران (و تنظیم کننده) را در هم بشکند. س questionال جالبی که امروزه در بحبوحه نبرد وحشی دیگری برای نوآوری های مالی در مورد ارزهای رمزنگاری شده باید مد نظر قرار گیرد این است که آیا ممکن است هنوز نسخه ای از آن لحظه گلدیلک را در محل کار خود ببینیم؟

داستان جذاب رمزنگاری شده به نام Tether را در نظر بگیرید. در سال های اخیر ، شرکت Tether ، تحت کنترل صاحبان صرافی ارزهای رمزنگاری شده به نام Bitfinex ، 69 میلیارد دلار صادر کرده است. برای توکن های دیجیتال موسوم به “استیبل کوین” که به دارایی های دیگر مانند دلار متصل شده اند.

این مبلغ ، که امسال به سرعت رشد کرده است ، به این معنی است که Tether تقریباً نیمی از کل استیبل کوین جهان را نشان می دهد. و از آنجا که این ارز به طور گسترده ای به عنوان راهی مناسب برای انتقال دارایی های دیجیتالی به ارز فیات (و بالعکس) و انجام معاملات بین سیستم عامل های مختلف استفاده می شود ، اغلب به عنوان ارز ذخیره شده دنیای ارزهای رمزنگاری شده توصیف می شود.

با این حال شهرت آن به همان اندازه ای که از نامش پیداست پایدار نیست. تا فوریه 2019 ، این شرکت ادعا کرد که این توکن با دارایی های دلار پشتیبانی می شود و به این ترتیب می تواند نرخ ارز یک به یک را حفظ کند. با این حال ، در اوایل سال جاری ، این گروه 18.5 میلیون جریمه پرداخت کرد. دلار به دفتر دادستان کل نیویورک به عنوان بخشی از تسویه حساب پس از ادعاهای AG مبنی بر اینکه Tether تا فوریه 2019 “خطر واقعی سرمایه گذاران را با ذخایر خود پنهان کرده بود”.

این شرکت یادداشتی را به وب سایت خود اضافه کرده است که می گوید این رمز با دارایی های امن و دلاری مانند 30 میلیارد دلار پشتیبانی می شود. مقاله تجاری ایالات متحده (ادعا می شود که هفتمین اپراتور بزرگ جهان در این بخش است).

هفته گذشته ، مقاله ای در بلومبرگ ادعا کرد که بخشی از دارایی های تتر در اوراق قرضه چینی قرار دارد ، در میان جریانات مالی غیرمعمول بین حساب های بانکی دریایی. در پاسخ ، این شرکت با رد این مطلب که همه چیز نادرست است ، با استدلال “گواهینامه های سه ماهه (تا 30 ژوئن 2021) تأیید می کند که همه نشانه های Tether به طور کامل پشتیبانی می شوند” و “اکثریت قریب به اتفاق اوراق تجاری ، که متعلق به Tether است ،” در ناشران A-2 و بالاتر “.

به نظر نمی رسد برخی از سرمایه گذاران رمزنگاری نگران باشند (شاید به این دلیل که آنها تصور می کنند Tether تا زمانی که دیگران از آن استفاده کنند ارزش خود را حفظ خواهد کرد). در حالی که ارزهای رمزنگاری شده در ابتدا پس از تاریخ بلومبرگ سقوط کردند ، اما پس از آن دوباره بازگشتند. اما شایعات همچنان ادامه دارد و هفته گذشته سیاستمداران بین المللی وعده نظارت بیشتر را دادند. اگر هیچ چیز دیگری نباشد ، داستان Tether را به یک زنگ بیدار تبدیل می کند.

آیا دنیای مالی عادی باید نگران باشد؟ برخی از هنرمندان چاشنی ممکن است بحث نکنند. به هر حال ، سکه های پشته در حال حاضر کمی شبیه تراشه های پوکر در یک کازینو سایبری عمل می کنند.

در حالی که توکن ها برای انجام معاملات در چارچوب cryptoland استفاده می شوند ، آنها فقط می توانند در آنجا مورد استفاده قرار گیرند. در نتیجه ، نباید مهم باشد که آیا آنها به عنوان مثال به نظر می رسد تا زمانی که کازینو مستقل باشد – بخشی از یک طرح هرمی است – یا بحث خوش بینانه ادامه دارد.

با این حال ، این ایده بیش از پیش ساده لوحانه به نظر می رسد. اولاً ، سرمایه گذاران و موسسات عادی به طور فزاینده ای برای اهداف سرمایه گذاری جذب سرمایه گذاری می شوند. ثانیاً ، همانطور که سبد اوراق بهادار Tether ایالات متحده نشان می دهد ، بازار برای سایر بخش های تامین مالی دارای شاخک است. همانطور که رتبه بندی های Fitch در ماه جولای اشاره کردند ، این می تواند خطر سرایت را ایجاد کند ، به ویژه اگر این محصولات با نوع اهرمی که می تواند تماس های حاشیه ای را در بحران ایجاد کند (که به طور فزاینده ای وجود دارد) ترکیب شوند.

در حالی که استیبل کوین در حال حاضر در کازینو “آجری” مورد استفاده قرار می گیرد ، شرکت هایی مانند فیس بوک امیدوارند در آینده نسخه هایی از این توکن ها را ایجاد کنند که بازار انبوه و استفاده واقعی داشته باشد. تعصب یعنی چیزی.

بنابراین نهادهای نظارتی و سرمایه گذاران باید زنگ های بیداری را در نظر بگیرند. گامی آشکار که همه سرمایه گذاران عادی و موسساتی که با انگشتان خود در این جهان نشسته اند باید بردارند این است که بخواهیم سیاست های بهتر و تجدید نظر شده ای در زمینه ذخایر داشته باشیم. در چین ، ذخایر حامی محصولات فین تک در بانک مرکزی نگهداری می شود. در کنیا محصولی دارد که M-Pesa در یک حساب اعتماد ذخیره می کند. چیزی مشابه شفاف برای Tether و دیگر سکه های پشته مورد نیاز است.

گام دیگر این است که نهادهای نظارتی نظارت هماهنگ جهانی را افزایش دهند. با توجه به ماهیت متحرک و بی ثبات فضای مجازی ، این امر آسان نمی شود. علاوه بر این ، همانطور که کلاس نات ، نایب رئیس هیئت ثبات مالی ، هفته گذشته خاطرنشان کرد ، تنظیم کننده های مالی با مشکل سیلوی سختی روبرو هستند: اگرچه نهادهایی مانند FSB در به اشتراک گذاری داده ها در مورد جریانهای مالی مرزی ماهر هستند ، اما “هیچ همتایی” ندارند. در حوزه دیجیتال این مهم است زیرا بسیاری از شرکت های رمزنگاری خود را “نرم افزار” توصیف می کنند.

خبر خوب این است که نهادهای نظارتی وعده داده اند که کنترل های خود را افزایش دهند ، و این مثبت تر است که به شرکت هایی مانند Tether توجه جدی می شود. بله ، ارزهای رمزنگاری شده می توانند زوزه بکشند. اما بدون برخی از تصادفات و جنجال برای سرپا نگه داشتن سرمایه گذاران ، ممکن است یک فاجعه بزرگ رخ دهد. شاید به دلیل یک بیدار شدن ملایم باشد.

[email protected]

دیدگاهتان را بنویسید